探花 小宝 华安证券: 给以华勤时刻买入评级

华安证券股份有限公司刘志来，陈耀波近期对华勤时刻进行权衡并发布了权衡潜入注解《2+N+3计谋捏续鼓舞，功绩全面快速增长》，本潜入注解对华勤时刻给出买入评级探花 小宝，现时股价为54.91元。

华勤时刻(603296)

主要不雅点：

事件

2024年10月29日，华勤时刻公告2024年三季度潜入注解，公司前三季度达成贸易收入760.1亿元，同比增长17.2%，前三季度归母净利润20.5亿元，同比增长3.3%，前三季度扣非归母净利润16.9亿元，同比增长2.5%。对应3Q24单季度公司达成贸易收入366.1亿元，同比增长45.4%，环比增长58.0%，单季度归母净利润7.6亿元，同比增长8.0%，环比增长10.6%，单季度扣非归母净利润6.7亿元，同比下跌2.1%，环比增长37.5%。

2+N+3计谋捏续鼓舞，功绩全面快速增长

华勤前三季度达成贸易收入760.1亿元，同比增长17.2%，轮廓毛利率9.8%，同比下跌1.6pct。3Q24单季度收入366.1亿元，同比增长45.4%，环比增长58.0%，3Q24单季度毛利率7.6%，同比下跌3.2pct，环比下跌2.6pct。公司毛利率出现了季度性的波动，咱们合计主若是数据业务的占比培育所致，还有部分竞争要素影响，瞻望后续变化，咱们合计毛利率有望逐渐回升，原因在于板卡的货值占比下跌，以及竞争阶段性的任性。

前三季度营收结构中，高性能臆度占比60.4%，智能末端占比33.8%，汽车及工业居品占比1.4%，AIoT偏激他占比4.4%。分业务条线来看：智能末端，第三季度智妙手机出货量环比大幅增长。智能穿着类居品全年出货量增长飞速:预计智妙腕表增长超50%，TWS耳机有望翻倍。高性能臆度，1）数据业务:前三季度营收翻倍增长。第三季度头部CSP客户出货量捏续增长，达成AI办事器、通用办事器、存储办事器及高性能收罗交换机的全栈蹂躏和合拢。2）笔电业务:札记本电脑的出货量、市集份额、行业竞争力显赫培育，积极拓展新品类和新客户。

AIoT，前三季度营收同比增长241%，多品类量产出货。当今为泛AIOT界限居品丰富度最高的ODM公司之一。

汽车及工业居品，前三季度汽车与工业界限营收同比增长81%。发扬软硬件采集首的研发想象上风，与多家主机厂及Tier0.5企业伙同，在智能座舱、智能车控、智能驾驶、智能网联的居品上捏续蹂躏。

投资冷漠

咱们督察前期的盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润差别为30.4、36.3、41.3亿元，对应的EPS差别为2.99、3.57、4.07元，对应2024年10月28日收盘价，PE为19.4、16.2、14.3倍。督察“买入”评级。

风险提醒

市集需求不足预期；客户拓展不足预期；行业过度竞争；AI办事器进展不足预期。

证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据臆度，长城证券邹兰兰权衡员团队对该股权衡较为深入，近三年预测准确度均值为79.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利30.29亿，说明现价换算的预测PE为18.43。

色酷

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级2家；往日90天内机构经营均价为67.79。

以上本色为证券之星据公开信息整理探花 小宝，由智能算法生成，不组成投资冷漠。