俺也去 9倍溢价并购炸雷，西王食物断崖式损失背后的老本迷局 | 看财报
4月2日晚间俺也去，西王食物（000639.SZ）发布2024年年报，公司2024年罢了商业收入49.72亿元，同比着落9.43%，归母净利润损失4.44亿元，亏幅同比扩大2530%。
这是西王食物劝诱损失的第三年，并径直导致公司家底被亏光。损失原因与8年前的一桩高溢价境外并购案酌量。钛媒体App能干到，并购方向此前曾经爆出大齐损失，但西王食物并未对其时时计提钞票减值。此举还曾激励深交所对公司“诓骗计提商誉减值调遣利润”的质疑。
跟着“西王系”债务危境加重，旗下三家上市公司均被波及。为偿还纾困借债，请问期内，西王食物控股推进的一致行径东谈主已将所握西王食物1.67亿股股票拍卖。此时，西王食物永恒以来存贷双高、在集团财务公司存放大额进款的情况愈发引东谈主存眷。
祸起9倍溢价并购案
事实上，西王食物2024年第三季度单季净利润2193.68万元，到了第四季度净利润径直暴跌至-5.06亿元，属于“断崖式损失”。
不仅如斯，把柄财报，法例旧年三季度末，西王食物账面累计未分拨利润有4.59亿元。由于第四季度净利润暴跌，径直亏光家底，账面累计损失0.62亿元。
导致西王食物旧年巨亏的径直原因，系公司2024年度计提钞票减值准备8.68亿元、信用减值损失1446.69万元，其中包括商誉减值损失1.48亿元、无形钞票减值损失7.15亿元。法例2024年年末，西王食物无形钞票期末余额20.43亿元，占公司净钞票的比重超70%。
开头：2024年财报
把柄西王食物计提钞票减值的公告，上述无形钞票主要指商标权。而对商标权及商誉大幅计提的原因，系2024年度，公司瓦解养分品及体重料理关联的养分补给品业务由于竞争加重、原材料价钱波动及公司功绩未达预期等成分导致毛利着落。
据悉，瓦解养分板块业务被视为西王食物第二增长弧线，主要由子公司西王青岛承担运营。
2016年，西王青岛斥资约49亿元收购加拿大Kerr公司俺也去，该笔往来溢价969.82%。公开贵府显现，Kerr公司是加拿大的一家瓦解养分和体重料理健康食物的企业，主要品牌包括MuscleTech、SixStar、Hydroxycut等，主要销售区域以好意思国、加拿大等为主。
彼时，西王食物寄但愿于本次收购干与瓦解养分与体重料理健康食物阛阓，并将该板块打变成公司新的利润增长点。然则高溢价并购的Kerr公司功绩发扬不尽东谈倡导。
往期公告显现，Kerr公司于2022年、2023年分辨损失9346.7万好意思元、1646.4万好意思元。
开头：2023年年报问询函回答
法例2024年12月31日，因西王青岛于2016年收购Kerr产生的商誉原值为20.22亿元，减值准备余额为20.22亿元；收购中识别的商标原值为32.76亿元，减值准备余额为14.45亿元。西王食物在年报中称，料理层将无法意想以前经济利益期限的商标权视为使用寿命不笃信的无形钞票。
值得能干的是，西王食物已劝诱4年遭深交所问询。在2023年年报问询函中，深交所曾质疑公司是否存在诓骗计提商誉减值调遣利润的情形。同期，深交所还就营收大幅下滑但净利润大幅减亏、大额进款与贷款并存、在财务公司存放大额按时进款等情况进行评释。
存贷双高为哪般？
频年来，西王食物永恒在西王集团财务公司存放逾10亿元资金，在货币资金中占相比大。
钛媒体App能干到，2024年，西王食物存放在西王集团旗下财务公司的资金余额为14.49亿元，约占西王食物货币资金期末余额的80%。请问期内财务用度1.44亿元，较2023年增长17.65%，同期利息收入仅为2612.08万元。
与此同期，西王食物存贷双高的财务景况已握续多年。法例2024年，公司账面货币资金18.12亿元，其中受限资金13.47亿元，受限原因为按时存单及应收利息、冻结资金。同期，公司有息欠债限制约为18.84亿元。
那么，西王食物莫得将有息欠债统统偿还，而是将巨额资金存放在控股推进旗下财务公司的原因是什么？
2024年6月，深交所曾条款公司就关联进款是否存在使用受限、与大推进及关联方资金共管、非经营性资金占用或违法提供财务资助等情形进行评释。针对上述质疑，西王食物赐与否定。
公开贵府显现，2010年，西王集团以1.3亿现款购买金德发展统统钞票，同期以刊行股票的体式，将旗下山东西王食物有限公司注入上市公司，主商业务变更为玉米油坐褥销售。2011年，金德发展改名为西王食物，西王集团罢了借壳上市。
西王集团始建于1986年，背后掌舵者王勇用26年时辰，在老本阛阓打造出了“西王系”3家上市公司，分辨为A股的西王食物，港股的西王置业（02088.HK）以及西王特钢（01266.HK）。
但好景不常，2019年起，西王集团屡次堕入债务危境，2020年曾向法院肯求执法妥协。但随后的2年多时辰内，该妥协有缱绻并未凯旋现实。2024年5月，西王集团又被列为被现实东谈主，触及方向金额30.43亿元，主要原因为西王集团遭受纾困借债追偿。
色综合据西王食物2024年年报，2019年8月，山东三家国有企业共同出资配置基金为西王集团纾困，披发信赖贷款20.722亿元。西王集团相等一致行径东谈主永华投资为上述借债提供了质押担保。然则业务到期后，西王集团未能按时偿还借债。基金合股企业已将质押的永华投资握有的西王食物1.67亿股股票拍卖。
跟着西王集团债务危境愈演愈烈，“西王系”老本帝国慢慢坍塌。
技艺，西王特钢因财务景况恶化，劝诱两年年报难产，股票永恒停牌，已于本年3月31日退市；统一天，西王置业也晓谕停牌，于今仍未复牌，停牌原因是待公司刊发酌量诉讼形状的内幕音讯。
法例当今，西王集团相等一致行径东谈主已将所握西王食物股份的确质押殆尽。（本文首发钛媒体App，作家 | 马琼，裁剪 | 曹晟源）